中长期资金稳步入市 畅通资本市场生态良性循环


肩负以更大力度助力形成“双循环”新发展格局责任的资本市场,其自身的高质量发展显然也需要形成良性循环生态链。笔者认为,资本市场生态循环畅顺的关键因素之一就是中长期资金加快入市。

9月21日,证监会党委召开理论学习中心组(扩大)学习会,会议提出,“积极创造有利于更多中长期资金入市的政策环境,进一步激发市场主体创新活力”。对于资本市场而言,资金如同血液,其有序流动不仅保障了投融资平衡,更是上市公司提质和价值投资理念沉浸式体验的内在逻辑。

首先,中长期资金在各个环节的价值引领,是资本市场高质量发展的内在逻辑。

笔者认为,有效管控风险、上市公司提质、做强中介机构、更多资金入市……这些看似并列的监管方向,其实有着明确的逻辑“暗线”——资金流动。无论是化解股票质押、债券违约等重点领域风险,上市公司通过IPO、并购重组等资本运作提升质量,还是中介机构责任和效益并重式发展,都是以法治和规则供给为外在线索,以中长期资金流动引领为内在逻辑。

具体来看,早在上市公司首发之际,作为询价的参与者,中长期资金已经通过报价和申购表明了对于公司质量的初步判断;在此后的二级市场交易中,虽然短线资金可能有扰动,但中长期资金才是上市公司估值的真正决定性力量;在资本运作环节,资金对应的股权拥有表决权利;对于中介机构而言,其保荐、经纪和投资等行为效果的最终呈